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赤峰期货20号胶、纸浆、镍、不锈钢期货免费开户15004879697

宏观金融篇

股指:昨日期指大幅增仓,IC持仓创历史新高,前20净空持仓比例方面,IF净空下降;IC净空下降;IH净空下降。昨日股指高开,金融稳定委员会会议内容以及财新PMI利多较强,金融股普涨,但白酒和食品股回落,陆股通大幅净买入,午后股指平稳,但期指尾盘回落,期指贴水明显拉大,技术上,7月末的阻力仍有一定效果,难以轻松突破。预计今日回落。

 

国债:中美贸易战短期缓和,股市反弹,叠加猪肉价格大涨的影响,昨日10年期国债收益率升至3.07%。8月31日公布的制造业PMI49.5,不及前值和预期的49.7,反映经济下行压力明显,利好国债中长期走势。因此,大的做多逻辑不变:经济走弱、贸易战继续发展、货币政策边际宽松等利好中长期走势,十债继续多头配置。然而短期来看,风险偏好的改善或导致国债价格回调。走势来看,十债处于1小时级别上涨趋势末端,可能转为日线级别的回调。操作上,建议T1912多单减仓持有。关注贸易战进展和股市表现。如果大跌,可以补回减掉的多单。

 

金:昨日美元走强,金价震荡。随着中方表示出冷静的合作态度,可能意味着贸易战短期边际向好,中美双方会重启磋商和谈判。近日金银比回落、澳元日元上涨、股市保持偏强态势说明资金短期在避险资产与风险资产之间微妙转变。由于中美贸易战短期改善概率较大,因此金价回调风险偏大。走势来看,COMEX金处于月线、周线级别上涨,日线级别回调。操作上建议黄金多单减仓。重点关注周二美国ISM制造业PMI、周四美联储经济状况褐皮书、周五美国非农就业数据、周六鲍威尔在苏黎世关于经济前景的演讲,以及中美贸易战最新进展。

 

有色建材篇

铜: 9月2日SMM 1#电解铜均价46630元(-95),A00铝均价14310元(20);LME铜库存335850(-0.54%)吨,铝库存919050(-0.86%)吨;投资建议:市场消息中美贸易有所进展,但当前市况下注意规避风险,短期沪铜偏震荡。中期看中国经济当前仍稳中向好,目前房地产投资增速相对良好,基建投资增速开始回升,下游需求相对稳定,当前货币政策稳健,财政政策偏积极,基本面相对偏好,铜矿加工费已降至60美元/吨,操作上寻找机会建立多单。

锌:9月2日SMM 0#锌锭均价18760元(-100),1#铅均价17125元(-25);LME锌库存66975(-0.56%)吨,铅库存77525(-0.39%)吨;投资建议:目前整体显性库存仍偏低。但锌矿加工费处于高位,锌矿供应向好,冶炼厂开工率逐步提升,锌锭产量开始回升,冶炼产能陆续释放,目前下游需求一般,基本面偏弱,全球经济普遍回落加剧市场忧虑,短期沪锌偏弱震荡,中期锌矿供应增加及冶炼产能将继续释放,操作上建议前期23000一线空单继续持有,18000以下逐步离场。

镍:周一晚间收盘,沪镍1911合约上涨4.32%,报142870元,伦镍上涨0.59%,报18000美元。晚间镍价高开低走。由于大幅上涨,止损盘平仓使得镍价再度高开,最高逼近14.6万元一线。而伦镍则上演冲高回落的走势。坊间传闻此前印尼矿业部的报道有误,疑似谣言。在消息满天飞的情况下,镍价波动将会加剧。且不论消息是否属实,目前价位下,现货端销售困难,关注未来几天注册仓单以及交易所库存变化。镍价短期多头势大,关注上方15万元目标。

 

煤焦钢篇

钢铁:20mm三级螺纹钢全国均价3766/吨(+24);4.75mm Q235热卷全国均价3726元/吨(+11)。螺纹01收于3407元/吨(+1.7%);热卷01合约收于3460元/吨(+1.56%)。近期随着废钢价格下跌,短流程生产有所好转,开工率回升,长流程继续减少废钢添加,使得供给压力在短期得到部分缓解。本期螺纹产量348.63万吨(-3.34万吨),钢厂库存出现累积,社会库存大幅下降,总体库存降幅好于上周,但产量降幅趋缓使得后期产量触底反弹预期加强,会削弱多头“产量下滑”的逻辑。后期钢价的企稳还需下游需求出现季节性回升,短期来看成材或存在阶段性反弹,但中长期趋势仍将偏弱运行,向上驱动需等待基本面好转。根据31日唐山市政府印发《9月份唐山市大气污染防治管控方案》的通知,唐山地区9月1日0时-10月4日24时预计影响铁矿石用量为9.9万吨/天,较8月份基本持平。

铁矿:因前期价格下跌速度过快,而基本面又没跟上价格的恶化程度。叠加近期唐山环保限产边际放松,港口高疏港量、低库存、高基差的背景下,使得周一铁矿延续周五继续大幅反弹。受盘面影响询盘活跃,个别贸易商捂盘惜售,挺价情绪较浓。日照港61.5%PB澳粉车板价725元/湿吨(+20);01合约收于630元/吨(+22.5)。最近一期,澳洲、巴西合计发运量出现小幅下滑,到港量也有所下降,港口库存继续累库。沿海部分钢厂以消耗库存为主,港口现货采购量以维持生产为主,增加库存动力不足。而随着近期重点钢厂铁矿日耗回升,进口烧结粉库存下滑,可用天数已下滑至今年新低水平,双节临近或面临一轮补库行情。

 

焦煤焦炭:供给端,山西焦化生产逐步恢复,山东焦化去产能方案仍在预期阶段,钢厂开工稍有下降,第二轮提降开启,贸易商开始主动去库,港口现货相对偏弱,焦煤开始补跌,期货体现降价预期价格调整至相对合理,短期跟随成材震荡小幅修复概率较大,重点关注山西山东环保力度、钢厂开工利润情况。

 

动力煤:秦港Q5500现货收于580元/吨(-1);郑煤11合约收于584.6元/吨(+1.2)。供给方面,鄂尔多斯准旗地区对超产煤矿开始限制煤管票发放,致使煤炭发运受限,供给具有收紧预期;榆神地区由于下游及化工企业需求不振,煤价持续下行,部分煤矿降价之后销售情况未见明显好转;晋北地区弱势下行,当地环保煤场进货少,煤矿整体库存偏低,矿方观望居多。港口煤价经过前期小幅探涨后开始弱势下行,市场交易冷清,下游询货偏少,部分贸易商鉴于成本倒挂挺价暂不出售。近期南方及个别省市高温天气持续,增加了用电需求,电厂阶段性补库仍将存在。目前,六大发电集团日耗70.21万吨(-6.92),库存1590.2吨。环渤海三港库存1257.4万吨。国庆前具有供应收紧预期,但临近需求旺季尾声,近期询货采购趋缓,上行空间有限,或维持震荡格局。 

 

能源化工篇

PTA周一PTA小幅震荡。PTA现货价5110(-20)元/吨,涤丝产销65%。涤丝产销连续2日好转后,再次回落。织造开工率维持在75%,聚酯开工率短期继续上升,对PTA需求端形成支撑。聚酯库存上周小幅上升,处于中性偏低位置。终端坯布库存40天,开始小幅下降,终端订单一般,织造企业目前仍按需采购。中美贸易摩擦继续发酵,对纺织品服装出口利空。恒力石化250万吨PTA新装置计划10月20日试车。成本端,原油和PX短期震荡。需求端短期好转,PTA短期或震荡。 

乙二醇:周一乙二醇小幅震荡。乙二醇现货价4615(+10)元/吨,华东港口库存目前95.3(+3.5)万吨,近期港口库存整体下降。需求端,聚酯开工率和织造开工率短期继续上升,聚酯库存中性偏低。供应端,新增装置投产预期仍在,新疆天业10万吨/年并线中,马来西亚一套75万吨装置调试运行中,兖矿40万吨/年将于9月份投产。恒力石化180万吨乙二醇新装置计划在9月份试车。长期看,乙二醇核心矛盾依旧是产能过剩,这将长期压制乙二醇价格。短期乙二醇在成本线附近震荡,反弹空间有限。

 

PVC8月新增检修370万吨超预期,但透支9月份检修可能性(仅82万吨),供应增加开始兑现;地产需求上半年或已见顶,九十月份旺季不旺可能性较高;外盘或将再次转弱,当前出口利润277元/吨,同期高位,利多出口。建议V01合约6650以上逢高做空,空单注意盈利保护。上个交易日V01合约反弹震荡,运行区间6355-6455,收于6440,环比上涨0.94%。现货市场稳定,常州电石法低端料报价6580元/吨(+10),01-05月差+100(+25)。供应方面,上周开工率下降,8月29日PVC企业开工率76%,环比降2.75%。截至8月30日,社会库存环比降4.95%,同比高46%,需求端季节性升温,但在地产下行趋势下难有作为,整体去库偏慢。PVC地板7月份出口超预期,出口量41万吨,环比+18%,同比增加46%,由于我国地板占据美国进口份额的87%,短期美方难以迅速替代,但在贸易战关税不移除的前提下地板企业利润已显著压缩,后期增速回落确定性较大。成本端,电石价格持续回落,目前边际产能利润尚可,烧碱仍在成本线徘徊。重点关注9月份上游企业限产力度,反倾销政策,贸易战谈判。

 

沥青: 截止9月2日,国产重交华东、华南、华北、西北和西南地区现货价格分别为3450、3550、3400、3850和3750元/吨,现货价格维持不变。昨日沥青价格收至3090元/吨,华东现货价格与9月2日沥青收盘价的基差为360元/吨。上周综合开工率继续小幅上涨0.70%至45.30%,需求有所恢复库存下降2.28%至35.40%。进入9月份以后,随着一些公路项目的启动,沥青刚性需求有望提升,但今年70年国庆可能令项目提前收尾,后市整体需求难言乐观。

 

原油:上一交易日WTI震荡收跌。昨日消息面较为平淡,但中美贸易间依然在僵持喊话。俄罗斯能源部表示根据OPEC的石油减产协议,俄罗斯8月减产14.3万桶/日,俄方目标是,在9月份实现100%地遵守OPEC+石油减产协议OPEC方面,言论中可以看出其依然较为狡猾。美国方面,美国能源信息署称美国6月原油产量下降3.3万桶/日至1,208.2万桶/日(5月为1,211.5万桶/日),可以看出美国页岩油的增产已经放慢步调,而美国油服贝克休斯称8月份累计下降34台,创3月份以来最大单月降幅,从钻井数中也可以得到印证。此外,OPEC方面,最新调查结果显示,8月份OPEC石油产出增加8万桶/日,至2961万桶/日,为2019年以来首次增产,虽然整体OPEC的减产执行率依然可观,但后期大幅提高减产执行率的可能性较高。
油价的上行压力主要源于宏观不确定带来的需求悲观预期,但OPEC+的高减产执行率依然对油价有支撑,多空交织,短期油价维持震荡走势。

燃料油:08月30日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为366.4美元/吨,较上一工作日环比上升6.21美元/吨,新加坡高硫380燃料油近一月纸货在08月30日价格上升10美元/桶,录得335.5美元/桶,新加坡高硫380现货升贴水38.7,环比上升2美元/吨。BDI指数上行,08月30日数据为2378。目前,成本端原油有着较高的不确定性,地缘政治扰动以及中美贸易谈判波澜再起。新加坡燃料油市场的船燃需求目前量化较为困难,但BDI指数环比回升,处于历史偏高位置,船燃需求稳中向好;当前东西价差和新加坡市场月差再度拉宽,短期东西套利窗口打开的可能性较小,然仍存在潜在风险。燃料油自身虽受到供给收缩影响,但供给紧张局面已经较7月份有所缓解,但依然处于偏紧状态,月差开始走强,然而FU2001受到IMO2020限硫政策的不确定性影响,预计短期震荡。

 

甲醇:昨日甲醇逐步上行,MA2001合约收于2209元/吨。现货方面,太仓甲醇市场积极炒涨。午后太仓甲醇市场现货少数报盘2070元/吨自提,午后太仓小单现货成交在2055-2060元/吨自提。山东南部甲醇市场上涨。周末签单好转,昨日当地部分工厂零售报价涨至1960元/吨;临沂地区当地货源报价陆续涨至1960元/吨(未含增值税),外地货源有限。内蒙古地区甲醇市场重心上移。南北线地区主流价格1600元/吨,各家报价及出货有待观察。基本面来看,目前甲醇港口库存继续大幅增加,在供应充裕的情况下,国内外甲醇现货价格持续偏弱,现货价格一直处于贴水状态,从而对期货价格形成压制,但目前甲醇估值已经较低,且会受到成本端的支撑,因此短期内预计甲醇下行空间有限,维持低位震荡走势。中期来看,待烯烃前期检修装置重启后,烯烃需求将有所回升,尽管新建MTO装置投产时间有所延后,但9月份仍存投产预期,加之8月下旬部分国外甲醇装置停车检修,预计9月下旬甲醇进口量或有所减少,甲醇港口库存有望得到去化,甲醇或逐步反弹。

 

聚烯烃:08月30日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为366.4美元/吨,较上一工作日环比上升6.21美元/吨,新加坡高硫380燃料油近一月纸货在08月30日价格上升10美元/桶,录得335.5美元/桶,新加坡高硫380现货升贴水38.7,环比上升2美元/吨。BDI指数上行,08月30日数据为2378。目前,成本端原油有着较高的不确定性,地缘政治扰动以及中美贸易谈判波澜再起。新加坡燃料油市场的船燃需求目前量化较为困难,但BDI指数环比回升,处于历史偏高位置,船燃需求稳中向好;当前东西价差和新加坡市场月差再度拉宽,短期东西套利窗口打开的可能性较小,然仍存在潜在风险。燃料油自身虽受到供给收缩影响,但供给紧张局面已经较7月份有所缓解,但依然处于偏紧状态,月差开始走强,然而FU2001受到IMO2020限硫政策的不确定性影响,预计短期震荡。

 

产品篇

油脂油料:9月1日,中美两国新一阶段的互增关税开始生效,中国进口美国黄大豆关税税率上升到33%,但在这之前中国就已经停止购买美国大豆,因此此次关税对美豆价格影响有限。8月30日巴西大豆9月船期CNF中国升贴水下跌3美分至248X。截至8月30日,全国油厂豆粕总库存83.99万吨,较前一周增加4.71万吨,增幅5.94%。上周油厂开机率为53.19%,较上上周上升5.47%。上周豆油库存略有上升。截至8月30日,全国豆油商业库存133.635万吨,较前一周上升1.685万吨;较上月同期下降8.365万吨,降幅5.89%;较去年同期下降30.365万吨,降幅18.51%。近期豆粕提货加快,豆粕需求较好,给豆粕价格带来了一定的支撑,但同时随着豆粕出货加快,油厂压榨量逐渐增大,豆油库存周比出现回升,加上包装油备货旺季即将结束,这在短期将抑制豆油行情。

 

白糖:白糖:现货方面,柳州现货价5635元/吨(0)。国际方面,印度批准19/20年度为糖厂提供每吨10448卢比,上限600万吨的出口补贴,长期利空糖价。国内方面,7月底全国累计销售食糖856.59万吨,同比增加95.62万吨;累计销糖率79.61%,同比增加5.8%。在终端消费没有太大变化的情况下,随着进口糖的增加,食糖销售增速将继续放缓。预计8-9月份销售量178万吨,同比减少46万吨,预计18/19年度累计销售1035万吨,同比增加50万吨。目前配额外进口利润较高,随着许可证的发放,大量原糖将从全球各产地发往中国。进口量开始增加,进口利润将逐渐被修复。2019年7月我国进口食糖44万吨,同比增加19万吨,环比增加30万吨。18/19年度我国累计进口食糖235万吨,同比增加26万吨。操作上逢高做空SR2001。
棉花/棉纱:现货方面,新疆棉现货价12900元/吨(0)。美国东南部地区干燥炎热,截至8月26日,美棉优良率43%,上周49%,去年同期44%。9月2日,储备棉成交率87.61%,成交价折3128价格12775(-228)。中美贸易战再起波澜,8月24日,美方宣布将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税的税率,棉价继续走弱,后期继续关注贸易战进展。棉纱方面,进口棉纱的对国内棉纱的价格压力较大,印度32支普梳纱到港提货价21380元/吨(-40),棉纱价格难以维持高位,注意棉纱合约的流动性风险。。

 

鸡蛋:周一全国蛋价偏弱下跌,主销区北京大洋路市场走货一般,跌,北京其他市场稳定;上海稳定;广东稳定为主。主产区山东、湖北以稳为主,部分地区下跌;东北稳定为主;南方粉蛋有跌。主产区均价4.85元/斤,销区均价5.05元/斤,受整体季节性需求提振,中秋备库进入商超终端备货最后阶段,加上学校陆续开学,销售加快。但旺季备货已近尾声,期货方面,周一鸡蛋01合约盘中宽幅震荡,收涨至4415,涨0.34%,技术形态上涨趋势未变,成交和持仓上涨,后期或会继续上涨,建议短期内交易者持多头思维。

 



 


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